第２回｜営業利益率の“落とし穴”――経営レバレッジで企業体質を読む

― 利益率ではなく、「構造」で企業を読む ―

第１回の続き：「数字を読めるけれど、使えない」を解消するシリーズ

前回（第１回）では、簿記で学んだ知識を「経営の言語」に変えることをテーマに、数字を“記録”から“行動”へとつなぐ思考法を紹介しました。

簿記の知識を実務で活かすためには、単に「正確な数字を出す」だけでなく、
その数字をどう読み取り、どう行動に結びつけるかが大切です。

このシリーズ「簿記から“使える会計”へ」では、簿記の学びを土台に、USCMA（米国公認管理会計士）が重視する“数字を活かす会計思考”を、実務に応用できる形で紹介していきます。

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数字は合っているのに、なぜか違和感がある

会計の現場では、正しい数字を出しているのに、なぜかしっくりこないことがあります。

「営業利益率は高いのに、なぜか経営が安定しない」
「前年より利益率は下がったけれど、現場の感覚では良くなっている」

数字は間違っていない。
でも「経営の実態を映していないように感じる」――その違和感の正体は、利益率という“結果の数字”だけを見ていることにあります。

実は、企業の体質は「利益率」ではなく、その裏にある費用構造（固定費と変動費のバランス）にこそ表れます。

利益率は「結果」、費用構造は「体質」

簿記では、費用を「販売費」「一般管理費」「原価」などの勘定科目で整理します。
これは会計の基本であり、正確な記録を行ううえで欠かせません。

しかし、経営の現場ではもう一歩進んで、費用を「固定費」と「変動費」という性質の違いで見ることが求められます。

• 変動費：売上に比例して増減する費用（例：原材料費、販売手数料など）
• 固定費：売上に関係なく発生する費用（例：人件費、家賃、減価償却費など）

この2つの性質が、企業の「経営体質」を形づくります。

たとえば固定費が多い企業は、売上が下がっても支出があまり減らないため、利益が大きく減りやすい“筋肉質型”です。
一方、固定費が少なく変動費中心の企業は、売上に合わせて費用も動く“しなやか型”。

つまり、営業利益率の高さ＝経営が強いとは限りません。
数字そのものではなく、その裏にある費用構造（体質）こそが、企業の強さやリスク耐性を左右します。

売上が変わると、経営の筋肉が試される

では、実際にこの「体質の違い」がどのように利益に影響するのかを見てみましょう。

	会社A	会社B
売上高	1,000（100％）	1,000（100％）
変動費	400（40％）	700（70％）
固定費	400（40％）	100（10％）
営業利益	200（20％）	200（20％）

どちらも営業利益率は20％です。
一見すると、どちらも同じように“儲かっている”会社に見えます。

ところが、翌期に売上が10％減少して900になったとき、それぞれの利益は次のように変化します。

	会社A	会社B
売上高	900（100％）	900（100％）
変動費	360（40％）	630（70％）
固定費	400（44％）	100（11％）
営業利益	140（16％）	170（19％）

どちらも売上は同じく10％減りましたが、会社Aの利益は200→140（30％減）、会社Bは200→170（15％減）。

利益の減少幅が、まったく違うことがわかります。

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なぜ、同じ10％減でも利益の減り方が違うのか？

理由は、固定費の重さにあります。

会社Aは固定費が大きいため、売上が減ってもコストがあまり減りません。
つまり、「体が重い」状態です。
売上が少し落ちただけで、利益が大きく圧縮されてしまうのです。

一方、会社Bは固定費が軽く、費用の多くが売上に比例して動く“しなやかな構造”。
売上が減れば費用も減るため、利益の落ち込みは小さく済みます。

このように、固定費が多い企業ほど利益の振れ幅が大きく、変動費が多い企業ほど安定しやすいという特徴があります。

「経営レバレッジ」という考え方

経営レバレッジ（Operating Leverage）とは、

売上の変化が、利益にどの程度の影響を与えるか
を示す指標です。簡単に言えば、企業の「利益の振れ幅」を測る考え方です。

①固定費が重いほど、利益は大きく揺れる

企業には、売上に比例して変動する費用（変動費）と、売上に関係なく発生する費用（固定費）があります。
この固定費の割合が高いほど、売上の変化が利益に大きく影響します。

• 固定費が大きい企業：売上が少し下がるだけで利益が大きく減るが、逆に売上が伸びると利益が一気に増える。
• 固定費が小さい企業：売上が下がっても利益の減少は小さいが、売上が伸びても利益の増加は緩やか。

つまり、固定費の多い企業は「利益の振れ幅が大きい」、固定費の少ない企業は「利益の振れ幅が小さい」と言えます。

②どのように測るか（基本の考え方）

経営レバレッジの考え方は、次のような比率で表されます。

経営レバレッジ ＝ 貢献利益 ÷ 営業利益
（※貢献利益 ＝ 売上高 − 変動費）

この比率が大きいほど、売上の変化に対して利益が大きく動きます。
つまり、レバレッジが高い＝利益が敏感に反応する構造です。

②先ほどの例で確認

先ほど紹介した2社を例に考えてみましょう。

	会社A	会社B
売上高	1,000（100％）	1,000（100％）
変動費	400（40％）	700（70％）
固定費	400（40％）	100（10％）
営業利益	200（20％）	200（20％）

ここで貢献利益を求めると、

• 会社A：1,000 − 400 ＝ 600
• 会社B：1,000 − 700 ＝ 300

したがって経営レバレッジは、

• 会社A：600 ÷ 200 ＝ 3.0
• 会社B：300 ÷ 200 ＝ 1.5

この数値は、「売上が1％変化すると、利益が何％変化するか」をおおまかに示しています。

もし売上が10％下がった場合、

• 会社Aの利益は約30％減（200 → 140）
• 会社Bの利益は約15％減（200 → 170）

実際の変化もほぼこの比率に近い結果になっています。

④実務での活かし方

経営レバレッジを意識することで、企業のリスク構造を理解できます。

• 不況時の耐久力：固定費が多い（高レバレッジ）企業は利益が急落しやすい。
• 成長局面の伸びしろ：高レバレッジ企業は売上増で利益が急拡大する。
• 経営戦略の選択：固定費を削減し、外注化や変動費化を進めると安定性が高まる。
  逆に、攻めの局面では固定費投資を増やし、利益を伸ばす戦略もある。

このように、経営レバレッジは「どのような体質の経営をしているか」を把握するための指標です。

⑤注意すべき点

経営レバレッジは「高いほど良い」「低いほど悪い」というものではありません。
事業の性質や市場環境によって、望ましい水準は異なります。

• 安定を重視するビジネス（サービス業や小売業など）では、低レバレッジの方が安心。
• 成長を狙うビジネス（製造業やITプラットフォームなど）では、高レバレッジが有利に働くこともあります。

重要なのは、「自社の費用構造を理解し、それに合わせた経営判断を行うこと」です。

数字を「結果」ではなく「構造」で読む

では、この考え方をどう実務に活かせばいいのでしょうか。

まずは、自社や担当部門の損益計算書を開いて、次の3つの問いを立ててみてください。

この3つを意識して数字を見るだけで、損益計算書の“見え方”が変わります。
数字が「報告」から「洞察」へ、そして「経営の言葉」へと変わっていくのです。

まとめ：数字の“結果”から“未来”を読む力へ

営業利益率は、企業の成果を映す「結果の数字」です。
けれども、その裏にある固定費と変動費のバランス――つまり「費用構造」こそが、経営の体質を示します。

この構造を読み解くことで、同じ利益率でも「なぜ安定しているのか」「なぜ脆いのか」を見抜けるようになります。
そして、固定費の重さが生む利益の振れ幅を理解する考え方――経営レバレッジ――は、まさに経営の筋肉を分析するための視点です。

ここまで学んできた内容を整理すると、次のように言えます。

つまり、数字を“読む”ことができれば、次にできるのは“未来を描く”こと。

USCMA（米国公認管理会計士）が重視するのは、まさにこの流れです。
数字を使って過去を分析し、そこから未来のシナリオを考える――それが、使える会計の真の目的です。

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🧩 次回予告
第３回では、「数字を“予測”に変える会計思考」として、
予算・実績・差異分析を通じ、数字で未来を描く方法を解説します。